El Gobierno de España encuentra la cuadratura del circulo para el rescate encubierto a la banca en las SOCIMIS

<div dir="ltr" style="text-align: left;" trbidi="on"> <br/> <div style="text-align: justify;"> Resulta asombroso como el actual gobierno continua adaptando la legislación societaria y fiscal a medida del poder financiero y nadie parece apercibirse de ello. </div> <div style="text-align: justify;"> <br/></div> <table cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="float: left; margin-right: 1em; text-align: left;"><tbody> <tr><td style="text-align: center;"><a href="-tgi3wwBpk8k/UkLd9upMDjI/AAAAAAAAFhM/wt-taOvKu4U/s1600/SOCIMIS.jpg" imageanchor="1" style="clear: left; margin-bottom: 1em; margin-left: auto; margin-right: auto;"><img alt="ociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario, SOCIMIS" border="0" height="320" src="-tgi3wwBpk8k/UkLd9upMDjI/AAAAAAAAFhM/wt-taOvKu4U/s320/SOCIMIS.jpg" title="ociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario, SOCIMIS" width="320"/></a></td></tr> <tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><span style="font-size: small; text-align: justify;">SOCIMIS</span> </td></tr> </tbody></table> <div style="text-align: justify;"> Buscando información para entender como el gobierno facilitará la venta de inmuebles que forman parte de los activos tóxicos de los bancos no rescatados me encontré con la típica noticia que no lee nadie, porque ni se conocen las empresas de las que se habla y tampoco se entiende el concepto societario que las soporta. </div> <div style="text-align: justify;"> <br/></div> <div style="text-align: justify;"> El artículo se refería a las  Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario, SOCIMIS y hablaba de la modificación de la legislación sobre estas sociedades que pasaban a pagar el 0% de impuestos sobre beneficios y que comenzaban a cotizar en el <a href="http://www.bolsasymercados.es/mab/esp/marcos.htm">MAB, Mercado Alternativo Bursáti</a>l . Toda eta serie de términos incomprensibles me llevaron a investigar,  ¿qué eran? y como podían conectar con los créditos fiscales y los activos tóxicos que mantenían los bancos en sus contabilidades.</div> <div style="text-align: justify;"> <br/></div> <div style="text-align: justify;"> Que el lector o se desespere con este preámbulo un poco técnico, porque al final del artículo habrán comprendido la futura conexión entre las SOCIMIS y la banca.</div> <div style="text-align: justify;"> <br/></div> <div style="text-align: justify;"> En el anterior post explicamos como el gobierno estaba preparando un  nuevo rescate encubierto convirtiendo los DTA, Activos Fiscales Diferidos en Créditos fiscales. Estos DTA según Ahorro Corporación  ascenderían al cierre 2012 en los bancos cotizados a 16.900 millones de euros, Santander, amortizables a un año; de 7.000 millones para BBVA (1 año); 4.600 millones para CaixaBank (3 años); 3.200 millones para el Popular (4 años); 4.000 millones para el Sabadell (6 años); y 123 millones para Bankinter (0,4 años), a estos habría que añadir e resto de bancos y cajas, que podrían sumar otro tanto. </div> <div style="text-align: justify;"> <br/></div> <div style="text-align: justify;"> Si bien los créditos fiscales podrían resolver el 50% del problema, aún quedarían otros 30.000 millones de activos tóxicos, más los activos que el Banco Malo posee y que no parece encontrar el medio para poder deshacerse de ellos y es aquí donde las SOCMIS parece que comienzan a tener sentido.</div> <div style="text-align: justify;"> <br/></div> <div style="text-align: justify;"> ¿Qué es una SOCIMIS?, son sociedades anónimas cuyo objeto social consiste en la tenencia de (i) activos de naturaleza urbana para su arrendamiento (mediante adquisición o promoción) o (ii) de acciones o participaciones en el capital social de otras SOCIMIS o entidades extranjeras de análoga o similar actividad (conocidas como "REITs").</div> <div style="text-align: justify;"> <br/></div> <div style="text-align: justify;"> Estas sociedades compran inmuebles terminados o en promoción con el objeto de alquilarlos por un periodo mínimo de tres años, dentro de este periodo se incluye el tiempo en que el tiempo en que la sociedad tarde en alquilarlo, que como máximo será un año. Esta cuenta nos da que la sociedad podrá vender de nuevo el inmueble 2 años después de la compra y que del beneficio que saque pagará 0% a Hacienda Pública.</div> <div style="text-align: justify;"> <br/></div> <div style="text-align: justify;"> Estas sociedades están obligadas a reinvertir el 50% del beneficio en un periodo máximo de 3 años  y del otro 50% repartir al menos el 80% en dividendos. Este sistema permite evitar pagar impuestos del  60% de los beneficios  y del restante 40% repartido en dividendos pagarían un 19% siempre y cuando no estuvieran sujetos a un régimen especial, (por ejemplo exención de impuestos)  supondría incluir los dividendos dentro del régimen contable de la sociedad por lo que conformarían un nuevo apunte en beneficios/pérdidas de la sociedad y   con ello disolverse evitando el pago de impuestos.</div> <div style="text-align: justify;"> <br/></div> <div style="text-align: justify;"> En definitiva, estas sociedades permiten la compra a precio de saldo de inmuebles y promociones, además de evitar o minimizar el pago de impuestos, reduciendo notablemente los ingresos fiscales del  Estado y permitiendo crear sociedades generadoras de pérdidas que absorban los mínimos impuestos generados por los dividendos.</div> <div style="text-align: justify;"> <br/></div> <div style="text-align: justify;"> Las SOCIMIS, suponen el instrumento ideal para la llegada de capital extranjero, básicamente alemán, para la compra de inmuebles en España a un mínimo coste y permitirá a la banca, una vez definidos los créditos fiscales deshacerse de activos inmobiliarios tóxicos a un precio muy atractivo, con un descuento del 60%. </div> <div style="text-align: justify;"> <br/></div> <div style="text-align: justify;"> En conclusión, la banca obtendrá unos 30.000 millones de euros gracias a los créditos fiscales, y como regalo extra, se deshará de los inmuebles tóxicos por otros 30.000 millones de euros más. Esta cuenta supone, que en 2014, la banca recuperará el 90% del valor de tasación de 2.008 y en el caso de los bienes ejecutados al 70% de su valor, obtendrían un extra del 20% de beneficio y todo ello gracias a las figuras fiscales y societarias creadas por el actual gobierno. Estas medidas conseguirán la cuadratura del círculo que busca el gobierno y la banca, sin necesidad de dar explicaciones a nadie y con ello no muriendo en el intento de una reacción social negativa que afecte a los políticos en las próximas elecciones.</div> <div style="text-align: justify;"> <br/></div> <div style="text-align: justify;"> Toda esta operativa recaerá sobre la espalda de los ciudadanos y supondrán nuevos recortes debido a la reducción de ingresos del Estado. </div> <div style="text-align: justify;"> <br/></div> <div style="text-align: justify;"> Para terminar y como anécdota os contaré que en <a href="http://www.boe.es/diario_boe/txt.php?id=BOE-A-2012-15650">la Ley 16/2012, de 27 de diciembre</a> , donde se modifica el régimen fiscal de la SOCIMI, se elimina la deducción por inversión en vivienda habitual. Como siempre la Ley tiende a ser igual para todos, unos pagan el 0% de impuestos sobre beneficios y otros no pueden deducir una inversión en el hogar en el que viven.</div> <div style="text-align: justify;"> <br/></div> </div>

El Gobierno de España encuentra la cuadratura del circulo para el rescate encubierto a la banca en las SOCIMIS

Resulta asombroso como el actual gobierno continua adaptando la legislación societaria y fiscal a medida del poder financiero y nadie parece apercibirse de ello.  SOCIMIS  Buscando información para e…

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El nuevo rescate encubierto del gobierno español al sector bancario rondará los 60.000 Millones de euros

<div dir="ltr" style="text-align: left;" trbidi="on"><div style="text-align: justify;"><b>THE NEW SPAIN UNDERCOVERT RESCUE THE BANKING SECTOR WILL BE AROUND 60,000 BILLION EUROS</b><br/><br/>Con el final del verano algunos medios de comunicación, como “<a href="http://es.scribd.com/doc/167618093/FT-Madrid-se-prepara-para-ayudar-a-los-bancos-espanoles-en-la-reconstruccion-de-sus-balances">el Financial Times</a>”, han decidido informar a sus inversores más despistados sobre el nuevo rescate encubierto a la banca española por parte del gobierno y que cifran en torno a 50.000 millones de euros o el equivalente al 40% del Core Tier 1.<br/><br/></div><table cellpadding="0" cellspacing="0"> <tbody><tr> <td><a href="-Fuft5imd4bY/UjMDb6AvNaI/AAAAAAAAFg4/HWpHGUxU6W8/s1600/Activos_Fiscales_Diferidos.jpg" imageanchor="1" style="clear: left;"><img alt="Activos Fiscales Diferidos DTA" border="0" src="-Fuft5imd4bY/UjMDb6AvNaI/AAAAAAAAFg4/HWpHGUxU6W8/s1600/Activos_Fiscales_Diferidos.jpg" title="Activos Fiscales Diferidos DTA"/></a></td> </tr><tr> <td>Activos Fiscales Diferidos DTA</td> </tr></tbody> </table><div style="text-align: justify;"><br/></div><div style="text-align: justify;">Algunas otras fuentes elevan esta cantidad a 60.000 millones de euros, siendo esta última más probable ya que los 50.000 millones de euros por el “Financial Times” es la estimación realizada al cierre de junio de 2012.</div><div style="text-align: justify;"><br/></div><div style="text-align: justify;">Lo primero que he observado es que esta noticia no ha provocado excesivas reacciones negativas ni entre los medios más críticos a la política económica del gobierno español, ni en las redes sociales, más bien se ha visto como una noticia positiva, capaz de mejorar las provisiones de capital de la banca española y de mejorar la confianza de los prestamistas extranjeros. En definitiva, una medida que estabilizara al sector bancario español frente a futuras tensiones de los mercados.</div><div style="text-align: justify;"><br/></div><div style="text-align: justify;">Una vez presentadas las bondades de la conversión de los “activos fiscales diferidos (DTA)en “Créditos Fiscales”, incluida la tan añorada igualdad de oportunidades de la banca española frente a competidores internacionales como por ejemplo Italia que aplica esta legislación desde el año 2010, ahora toca presentar la auténtica realidad de esta medida que supone un nuevo rescate, entes caso encubierto a la española, sino que permite cerrar el círculo sobre los restantes activos tóxicos encubiertos por la banca española procedentes de créditos al promotor y que de manera consciente se ocultaron en el primer rescate recate con el fin de no disparar el déficit público aún más. Recordemos  que el rescate a la banca supuso un déficit del 7,1% sobre el PIB en 2012, mientras que el resto de conceptos tan sólo sumaron un 3,6% sobre el PIB, por cierto, muy cerca del 3% pactado por los dos grandes partidos.</div><div style="text-align: justify;"><br/></div><div style="text-align: justify;">En primer lugar tengo que reconocer que una de las cusas de la falta de interés sobre esta noticia es la utilización de un lenguaje especializado que impide comprender a la mayoría de los lectores la verdadera repercusión de la medida. Si te habló de “activos fiscales diferidos” y de la transformación de los mismos en “créditos fiscales”  que podrán incorporarse en os “ratios de capital” posibilitando alcanzar el “Core Tier” impuesto por Basilea del 10,6%, evitando nuevas crisis antes futuras tensiones de los mercados, posiblemente pienses, de que coj… están hablando, pero aunque no entiendo nada, parece que el gobierno ha encontrado una manera de evitar que la banca siga chupándonos la sangre y con un poco de suerte hará que los futuros recortes sean más suaves. Pues estas equivocado de cabo a rabo.</div><div style="text-align: justify;"><br/></div><div style="text-align: justify;">En segundo lugar, esta medida puede llegar a impactar en el déficit público en un 6%/7% sobre el PIB por lo que serán necesarios nuevos recortes  para poder tapar este nuevo agujero de la banca española.</div><div style="text-align: justify;"><br/></div><div style="text-align: justify;">Para comprender esta medida, hay que retrotraerse al primer trimestre de 2013, cuando Moody’s avisó que aunque España hubiera utilizado una parte de  la línea de crédito abierta para rescatar el sistema financiero a la Unión Europea, sería necesario utilizar el resto hasta los 100.000 millones para hacer frente a los 50.000 millones de activos tóxicos de créditos a los promotores encubiertos por la contabilidad de los bancos. Este aviso para navegantes pareció haber caído en saco roto en su momento, pero ante la noticia de la transformación de los DTA en créditos fiscales por parte del gobierno, está claro que el aviso se oyó alto y claro.</div><div style="text-align: justify;"><br/></div><div style="text-align: justify;">Esta transformación de los DTA, de hecho no es ni tan siquiera una noticia de última hora descubierta por los avezados redactores del Finacial Times, ya el 1 de agosto, <a href="http://es.scribd.com/doc/167616569/Fitch-DTA-Banca-Espanola">la Agencia de Calificación Fitch publicaba un informe titulado “Los Activos Fiscales Diferidos de los bancos españoles es sobre todo una medida cosmética”</a> En dicho informe Fitch explica  que la banca española está intentando transformar 30.000 millones de euros de los 50.000 millones (según sus calculo podían llegar a 60.000 millones de euros) de DTA que mantienen en sus cuentas y que si bien a nivel de imagen puede resultar efectiva, a efectos de la calificación (rating) de los bancos españoles no tendría efecto alguno pues los DTA ya se habían tenido en cuenta para las determinar las actuales calificaciones.</div><div style="text-align: justify;"><br/></div><div style="text-align: justify;">En dicho informe, también avisa sobre el casi seguro aumento de la deuda pública, previendo un aumento de dicha deuda al cierre de 2013 del 99% del PIB. Es importante tener presente que será el Estados Español quien avalará el 100% de los créditos fiscales.</div><div style="text-align: justify;"><br/></div><div style="text-align: justify;">Pero el alcance de la medida sobre los ciudadanos depende de la estrategia que se utilice a la hora de valorar estos activos y existen tres estrategias posibles, la primera consistiría  en mantener la valoración de estos activos tóxicos encubiertos como DTA a valor contable actual y que esta fuera de mercado. En este caso, los bancos terminarían repercutiendo esta diferencia de valoración entre el valor real y el valor contable como pérdidas que no repercutirían sobre la entidad bancaria, sino sobre el avalista o no tributarían ni un euro sobre unas futuras plusvalías ya que estas ya las habrían cobrado mediante el crédito fiscal.</div><div style="text-align: justify;"><br/></div><div style="text-align: justify;">Una segunda posibilidad sería tener presente el valor de mercado de los DTA y conceder un crédito fiscal por el 50% del valor contable y mediante una maniobra de maquillaje hacer creer que el crédito fiscal se aplica únicamente sobre el 50%, manteniendo el otro 50% como DTA con valor contable irreal.</div><div style="text-align: justify;"><br/></div><div style="text-align: justify;">Esta segunda posibilidad permitiría a la banca además de aumentar su core de capital, si produjeran pérdidas, las sumiría el estado como avalista evitando la banca ser afectados a nivel real ni en su liquidez, ni en sus activos.</div><div style="text-align: justify;"><br/></div><div style="text-align: justify;">Tercera posibilidad, valorar todos los DTA de manera realista. Esta opción también sería ventajosa para la banca ya que conseguiría aumentar sus ratio de capital y si las cosas fueran mal no asumirían ninguna pérdida.</div><div style="text-align: justify;"><br/></div><div style="text-align: justify;">Por poner algunos ejemplos de la repercusión, en Bankia  estos créditos ascenderían a unos 8.000 millones, el 84% de su valor “contable tangible por acción - TBVPS”. En el Sabadell sería del 64%. En el Santander y Banco Popular un 40%. En el caso de BBVA y Caixabank, la cifra es de 20% al 25%.</div><div style="text-align: justify;"><br/></div><div style="text-align: justify;">En conclusión, la banca va a poder deshacerse de los activos tóxicos encubiertos que mantenían en sus contabilidades  a un precio fuera de mercado gracias a los generosos créditos fiscales concedidos por el gobierno y avalados por todos los españoles.</div><div style="text-align: justify;"><br/></div><div style="text-align: justify;">La banca gracias a esta generosa intervención, aumentará sus reservas de capital y esto le permitirá asumir nuevos riesgos con el fin de obtener mayores beneficios y si sale mal, ya vendrá el estado y el bolsillo de todos los ciudadanos de este país para asumir las perdidas y volverles a reflotar manteniendo este estúpido circulo en constante movimiento.</div><div style="text-align: justify;"><br/></div><div style="text-align: justify;">Por otro lado, los ciudadanos nuevamente tendrán que asumir  nuevos recortes que financien estos créditos fiscales y  por si esto no fuera poco, en el caso de que alguna entidad quiebra el Estado, o sea todos nosotros pagaremos el total del valor en deuda pública del crédito fiscal concedido, que alegría para los señores del banco que mientras ellos no perdonan ni un euro a los ciudadanos, los ciudadanos de manera generosa les perdonan todo el dinero que se les ha dado. Ya me gustaría ser banco para que me trataran de esa manera.</div><div style="text-align: justify;"><br/></div><div style="text-align: justify;"><a href="http://es.scribd.com/doc/167622023/El-nuevo-rescate-encubierto-del-gobierno-espanol-al-sector-bancario-rondara-los-60">Por si no tienes tiempo ahora para leerlo, pincha en este enlace. Dejo en pdf descargable del artículo</a> </div><div style="text-align: justify;"><br/></div></div>

El nuevo rescate encubierto del gobierno español al sector bancario rondará los 60.000 Millones de euros

THE NEW SPAIN UNDERCOVERT RESCUE THE BANKING SECTOR WILL BE AROUND 60,000 BILLION EUROSCon el final del verano algunos medios de comunicación, como “el Financial Times”, han decidido informar a sus in…

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